[체크 포인트]

. 9월 동시만기 : 차익잔고 부담 낮아. 비차익 매매에서 외국인 매수강도 및 투신권 환매물량이 변수

. 미국 : 8월 소매판매(13일, 예상 0.5%, 이전 0.2%). 실업률 하락(8월 7.3%. 4년 8개월 만에 최저)과 대형 유통업체 매출 증대로 5개월 연속 상승세 전망. 미국경기 70% 이상을 차지하는 소비지표 개선은 경기회복을 전제로 시행될 연준의 QE 축소를 정당화할 수 있는 요인. 따라서 9월 FOMC회의 관전 포인트는 QE 축소 결정 자체보다 자산매입 축소규모와 제로금리 유지기간 명시 여부가 될 전망

 [전망 및 투자전략]

. 중국의 주요 경제지표(제조업, 수출입, 소매판매, 산업생산 등) 일제히 개선 : 유럽경제 반등 신호 포착에 이어 중국경제 연착륙에 대한 낙관적 전망 확산. 매크로 장세 유효성 증가          

. 국내 수출경기에 민감한 유럽과 중국 지표 동반 상승 : 경기민감주에 대한 외국인 매수세 유지   

. 단기 변동성 염두 : 9월 동시만기, 시리아 문제 처리방안 불투명성, FOMC회의 등 영향권

. KOSPI, 중기 방향성 훼손 없을 것 : 매크로 뒷받침. 정책변수로 변동성 출현해도 감내할 만한 수준 

. 중기관점에서 경기민감 대형주 긍정적 시각 유지. 단기적으로 중소형 실적주 순환매 가능성에 대비