상품시장 급등락 및 달러강세가 증시 변동성 확대로 직결되는 양상
상품시장의 급등락이 주식시장의 변동성 확대로 직결되는 양상이다. 특히 국제유가 변동에 민감하게 반응하고 있다. 최근 국제유가 급락은 예상을 상회한 원유재고에 따른 수급요인과 그리스 채무조정 우려 및 유로존 탈퇴설 등으로 유로화 약세가 진행되면서 상대적으로 달러화가 강세를 나타낸 것에 기인한다. 결국 단기적으로는 달러추이 및 유가향방과 그에 반응한 투자자들의 위험자산 선호 강도에 따라 증시 단기 등락이 좌우될 것이다. 시장이 보다 안정감을 찾기 위해서는 다음주 EU 재무장관 회의에서 그리스에 대한 채무상환 부담을 경감시켜주는 쪽으로 추가 지원책이 가시화되어야 할 것으로 판단된다. 유로존 재정위기가 확산되지 않는 상황에서 유가강세 진정은 인플레 압력을 완화시키는 동시에 원유의존도가 높은 이머징 경기회복에 긍정적인 현상으로 해석하는 시각이 높아질 수 있기 때문이다.
5월 금통위, 걸림돌 많지만 기준금리 인상 가능성에 무게
한편 오늘은 금통위 금리결정이 예정되어 있다. 여전히 징검다리식 격월 인상 컨센서스가 높은 상황이다. 다만 인상이 확실시되던 분위기에서 최근 동결을 전망하는 의견도 많아지고 있어 불확실성으로 자리잡고 있다. 당사는 소비자물가 상승 둔화, 내외 금리차 확대에 따른 원화절상 부담, 건설사PF및 가계부채 문제, 기타 대외 불확실성 등 금리인상 걸림돌이 적지 않지만 인상 가능성에 무게를 두고 있다. 소비자물가가4개월 연속 한은의 목표범위 상단을 상회한 가운데 공공요금 인상으로 기대인플레 상승이 지속되고 있을 뿐만 아니라 펀더멘털 대비 금리레벨 역시 낮은 수준이기 때문이다. 비록 금리인상이 단행되더라도 충분히 예견된 결과라는 점에서 시장에 미치는 부정적인 영향력은 제한적일 판단되며, 오히려 불확실성 해소로 받아들일 여지도 높아 보인다.
증시 변동성 확대 지속될 전망, 내수주 및 투신 순매수 종목 선별 접근
최근 조정으로 3~4월 동안 누적된 상승 피로와 기술적 부담은 상당히 완화되었지만 금통위 이벤트, 상품시장 급등락, 유로존 재정위기 우려 영향권에서 시장의 변동성 확대는 지속될 것으로 예상된다. 현재 시장의 관심이 펀더멘털보다 글로벌 유동성 위축 가능성에 맞춰진 만큼 유동성 관련 뉴스플로우를 우선적으로 확인한 후 트레이딩 접근이 효과적일 것이다. 종목대응에 있어서는 금일 금리인상이 결정될 경우 원화강세 및 원자재가격 하락 수혜로 내수주에 대한 관심이 높아질 것으로 예상된다. 또한 매물공세를 지속했던 투신권의 순매수 전환을 감안할 때2분기 실적개선 반영도가 낮은 IT, 금융 업종 내에서 투신의 매수세가 유입되는 종목으로 접근도 중기적인 차원의 대안으로 유효하다는 판단이다.
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