에스디(066930)

-     4분기 이익 모멘텀 지속, 여전히 투자매력 높아

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● 4분기도 이익 모멘텀 이어갈 전망

4분기에도 매출액 198억(YoY +40.8%, QoQ +10.3%), 영업이익 92억원(YoY +66%, QoQ +1%) 달성하면서 양호한 실적 추이는 지속될 전망임. 1)에이즈, 뎅기, 말라리아 등 기존 래피드 제품의 국제 수주 지속으로 판매 증가세가 이어지는 가운데 2)글로벌 신종플루 확산으로 인플루엔자 진단키트의 매출이 더욱 확대될 것으로 보이기 때문.

● 래피드 매출 확대, 신규 제품 출시로 지속 성장 전망

2010년 역시 성장세를 이어갈 전망임. 래피드 부문은 HIV, Malaria 등의 국제 입찰 시장이 확대되고 있는 가운데 뎅기 진단키트 매출 신장으로 점진적인 점유율 확대가 예상되고. 바이오센서 부문 역시 미국 FDA 획득, 신제품 출시 등을 통해 매출 회복이 가능해 보임.

특히, 2010년 하반기 이후 생리활성물질 센서 및 바이오칩 제품 출시가 예정되어 있음. 출시 이후 양산 및 판매 가시화까지는 좀더 시간이 걸릴 것으로 보이지만 중기적 관점에서 사업 영역 확장 및 부가가치 증대가 가능할 전망인 만큼 주목해야 할 부분으로 판단됨.

● 실적과 성장성 감안할 때 투자매력 높아

현재주가는 09년 예상실적 대비 PER 7.3배, 10년 대비 6.0배 수준에 그치고 있는데 기존의 래피드 사업의 높은 수익성과 안정적인 성장 속에 바이오센서, 바이오칩 등 진단 제품 출시로 추가적인 성장 모멘텀 확보가 가능한 점을 고려할 때 현재 실적 및 미래 성장성 대비 저평가 상태로 판단됨. 재무 안정성 역시 높은 중소 우량주로서 성장성과 안정성을 고려한다면 투자 매력이 높은 상황임.