● 완성차 업체대비 안정적인 사업구조에 주목할 시점

- 자동차 업종의 3분기 실적 발표가 마무리된 가운데, 주요 완성차 업체를 비롯 대부분의 기업들이 3분기 어닝서프라이즈 실적을 기록함. 그러나 최근 환율로 인한 비우호적인 영향력 확대 가능성과 글로벌 시장 점유율 정체 및 하락 우려 등으로 완성차 업체는 변동성이 확대되고 있음.

- 다만, 동사의 주가는 완성차 업체 대비 기술적 반등 폭이 미미했고 환율 등 비우호적인 영향력에서 상대적으로 자유로운 만큼 동사의 안정적인 사업구조가 부각될 시점으로 판단됨.

● 주요 사업부별 실적 요약 및 전망

<A/S 부품 사업부>

- 향후 완성차 업체의 글로벌 시장 점유율 정체 및 둔화 우려감에도 불구하고 전반적인 차량 운행대수는 점진적인 증가 추세를 기록하고 있으며 물류 최적화 시스템 확보 및 전략적 상품을 투입으로 향후에도 안정적인 이익 모멘텀을 유지해 나갈 전망임.

<모듈 사업부>

- 선진국 신차 판매 감소에도 불구하고 오토넷 합병 및 중국 향 CKD 물량 증가로 핵심부품 매출이 큰 폭의 증가세를 나타냄.

- 오토넷 합병으로 인한 매출 확대 효과가 나타나고 있는 등 시너지 효과가 강화되고 있는 가운데, HEV 부품 사업에 대한 기대감을 감안한다면 모듈 사업부의 성장성 둔화 우려감은 시기 상조로 판단됨.

● 투자의견 Buy 유지, 목표주가 190,000원

- 3분기 어닝 서프라이즈로 인해 연간 추정치를 상향 조정한 가운데, 오토넷 합병 이후 시너지 효과 확대 가능성과 향후 HEV 부품 사업에 대한 체계적인 준비가 진행되고 있는 것으로 판단되는 만큼 동사에 대한 투자의견 Buy를 유지하며 목표주가를 190,000원으로 상향함.