AP시스템

매수 : 7,900원

● 脫LCD - 반도체, LED, OLED로 확산 

- LCD용 핵심공정장비인 ODF 시스템 전문업체인 동사에 반도체, OLED, LED용 장비에 대한 수주가 이어지면서 장비사업의 다양화에 따른 매출안정성은 물론 성장성도 부각되고 있음

- 양산용 RTP 장비의 국산화 성공, AM OLED, LED용 제조장비의 수주 등으로 ODF의존도가 현저하게 감소하고 있어, 동사의 성장모델이 늘어날 것으로 보임. 또한 ODF도 전방업체의 투자로 안정된 수주를 이어갈 것으로 기대.

● 위성 BiZ의 잠재력 - 미래는 밝다

- 국내 위성이동통신서비스 사업자이자 글로벌 위성휴대폰 시장을 50% 정도 과점하고 있는 핵심업체로 위성송수신은 물론 인공위성 제조에 대한 경험과 기술이 축적되어 있음

- 위성 휴대폰의 안정적인 수주가 지속되고 있으며, 향후 지상파, 테트라 등과 결합된 응용시장으로의 성장가능성이 높고, 복제 위성체 조립에 대한 민간이양이 추진될 경우 수혜가 예상됨

● 신사업의 실적 모멘텀 지속 -매수

- 하반기에도 LCD용 ODF 이외의 신규장비사업과 위성사업에서 꾸준한 수주가 이어져 동사의 실적호전이 지속될 전망임. 신사업에서의 지속적인  현금창출로 중장기적인 성장모멘텀이 유효함. 현시점은 성장사이클의 바닥권을 탈피하는 시점이라는 것을 고려하면, 주가수준도 바닥으로 판단됨. 중장기 관점의 매수 유망하며 목표주가 7,900원 유지