LG상사(001120)

-하반기, 무역부문 실적회복 + E&P 모멘텀회복

● 2분기 실적: E&P 신규 생산으로 수익성 확대

2분기 잠정 영업실적은 매출액 1조 441억원, 영업이익 627억원을 기록함으로써 전년 동기대비 -31.5%, 80.7% 증감한 것으로 나타났으며, 세전이익 기준으로는 42.1% 증가한 것으로 집계되었다. 글로벌 경기침체에 따른 교역량 감소로 매출액은 줄었지만, 오만웨스트 부카, 인도네시아 MPP광구 등 E&P 신규 생산에 따른 추가 이익 반영으로 수익성은 큰 폭으로 신장하였다.

● 하반기는 더 좋다!

하반기는 더 좋다. 전세계 경기회복과 함께 재고조정이 마무리 국면에 접어들면서 수요회복이 본격화될 것으로 예상되는 만큼, 상반기 대비 무역부문 트레이딩 개선속도가 빨라질 것으로 기대되기 때문이다. 또한 E&P 모멘텀도 확대될 것이다. 유가 등 상품가격 회복이 빠르게 움직이고 있으며, 중국 Wantugou 석탄광 신규 생산에 따른 추가 수익도 하반기 예정되어 있기 때문이다. 09년 경상이익 기준 E&P손익은 08년 140억원 보다 257% 증가한 500억원 달성이 전망되며, 2010년에는 700억원를 초과할 것으로 기대된다.  

● 투자의견 매수로 변경

동사에 대한 투자의견을 기존 중립에서 매수로 변경한다. 당초 예상보다 글로벌 경기회복 속도가 빨라지고 있어 무역부문 실적회복이 가속화될 것으로 기대되며, E&P부문도 신규 생산과 경기회복에 따른 원자재가격 상승으로 이익모멘텀은 더욱 부각될 것으로 전망되기 때문이다.