● 2Q Preview : 사상 최대 실적

동사의 2Q 매출액과 영업이익은 각각 292억(YoY 190%, QoQ 53%), 58억(YoY 109%, QoQ 56%)으로 사상 최대 분기 실적 행진을 이어갈 전망이다. 빼어난 실적의 이유는 1) 그동안 부진했던 네비게이션용 터치패널 수요의 회복과 2) 휴대폰용 제품의 안정적인 성장이다.

특히 1Q에 비해 급속히 회복하고 있는 네비게이션용 제품 매출이 외형성장에 크게 기여하였다. SMD를 통한 Tomtom 등 글로벌 네비게이션 업체의 주문 증가가 뚜렷하고 해외 고객사로의 신규 매출 가능성도 가시화되고 있다. 수익성 측면에서도 ITO필름 내재화로 인한 단가 경쟁력 향상 효과가 가시화되고 있다.

1Q에 전분기 대비 2배 이상 성장했던 휴대폰용 터치패널 매출은 이제 안정적인 성장의 궤도에 오른 것으로 보인다. 이부문 매출은 2Q에는 약 174억으로 전분기 대비 약 32% 증가할 것으로 추정된다. 다만 삼성전자 점유율이 약 30% 수준으로 안정화됨에 따라 하반기에는 과거의 급속한 성장보다는 안정적 성장을 예상한다.

● Application 다변화 가능성이 호재

마이크로소프트의 윈도7 출시가 다가오면서 휴대폰 외에 넷북, 노트북용 터치스크린 시장 성장이 한층 빨라질 전망이다. 새로운 Application에서 역량을 발휘할 경우 최근 불거진 성장성 논란이 상당부분 희석될 것으로 보인다. 동사 드라이버의 윈도7 WHQL 인증 통과가 더욱 긍정적으로 보이는 이유다.

● 투자의견 Buy 유지, 목표주가 29,500원 제시

 새로운 성장 가능성은 상존하고 있으나 불확실성이 존재하고 삼성전자 내 점유율이 안정화된 점을 고려할 때 당분간 안정적 성장이 유지될 것으로 판단된다. 12개월 예상 EPS 1,737원에 Target P/E 17배를 적용하여 목표주가 29,500원을 제시하고 투자의견을 Buy로 유지한다.