대륙제관(004780)

[탐방보고서] 차별화된 아이템으로 Turn-Around

- 신제품 출시 효과로 09년 실적 Level-Up 및 수익 구조 개선

- 폭발방지 부탄가스(CRV Max)와 넥트인캔(Necked In Can)으로 시장점유율 상승 기대

- 실적 회복으로 밸류에이션 부담 역시 해소 가능

대륙제관은 1)부탄가스 MAX 출시 효과로 내수 및 수출 물량 확대 2) 18L 넥트인 캔 출시에 따른 각관 매출 확대 및 3) 에프킬라 물량 확대를 통한 에어졸 사업부문 실적 확대 등으로 09년 외형 확대뿐만 아니라 수익성 역시 기존 3% 수준에서 8% 이상으로 개선이 가능할 것으로 예상되어 세계적인 불황에도 불구하고 실적 턴어라운드에 성공할 전망이다. 특히, 각각의 제품이 가진 개성과 경쟁력이 뚜렷한 만큼 향후 시장 확대를 통한 실적 모멘텀이 당분간 이어질 전망으로 09년 예상 실적 대비 현주가는 PER 8.7배 수준으로 밸류에이션 부담 역시 완화될 것으로 예상된다.