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현대모비스(012330)
-현대차그룹의 중추적 역할 기대-
한양증권 리서치센터 김연우 TP 128,000원
● 2분기 실적 이상 무……
- 동사의 주가는 자동차 산업 부진에도 불구하고 1분기 사상 최대의 영업이익을 기록하는 등 국내 증시의 지수 상승 및 하방 경직성 강화 요인으로 작용해 왔음.
- 2분기 평균 원/달러 환율이 전분기대비 약 11~12% 정도 하락할 것으로 예상되는 점에서 1분기 대비 환율 효과는 줄어들겠지만 현대, 기아차의 가동률이 회복세를 기록함에 따라 물량 기준으로 전분기대비 15~20% 이상 증가가 예상되는 만큼 2분기 실적도 1분기 수준을 소폭 상회할 가능성이 높아 보임.
● 전장 부품 및 하이브리드 자동차 사업의 핵심 역할
- 현대오토넷과 합병에 따른 주가 희석 요인 및 실적 둔화 우려감 등 단기 비우호적인 요인은 최근 시장 조정을 틈타 충분히 주가에 반영되고 있는 것으로 판단됨.
- 오히려 합병 이후 시너지 효과에 대한 기대감, 즉 7~8월 중 양산될 국내 최초 아반떼, 포르테 LPI 하이브리드 승용차 및 연비 개선을 위한 차량 경량화 등 현대차그룹의 중추적인 역할을 할 것으로 예상되는 점에 주목할 필요가 있어 보임.
● 투자의견 Buy 유지, 목표주가 128,000원 상향
- 동사에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 128,000원으로 상향하는데, 이유는 다음과 같음.
- 1)현대차그룹의 가동률 회복에 따른 물량 증가가 환율 효과 감소를 충분히 상쇄할 수 있을 것으로 예상되는 등 실적 모멘텀에 대한 기대감이 유효한 가운데, 2)오토넷과 합병 이후 전장부품 및 하이브리드 카 양산의 중추적인 역할이 기대되는 등 중장기 시너지 효과 발생 가능성이 높아 보이기 때문임.
또한, 국내 증시가 대내외적 모멘텀 부재로 인해 박스권 등락을 거듭하며 변동성이 확대되고 있는 만큼 업종내 가장 안정적인 실적 신뢰도와 성장성의 조화가 예상되는 동사의 주가는 불확실한 시장에 대안으로 부각될 수 있어 보이는 점도 긍정적인 부분으로 판단된다. |
