한화타임월드(027390)

-작지만 강한 회사!

 ● 목표주가 16,400원, 투자의견 Buy 신규제시.

동사에 대한 투자의견 매수 및 목포주가 16,400원을 제시하면서 신규 커버리지를 개시한다. 성장성과 수익성 측면에서 2009년 가장 주목 받을 수 있는 지방백화점이다. 대전 신도심 핵심상권에 위치하여 입지환경이 우수한 점, 주요 고객기반이 공무원, 연구원 등 전문직 종사자 비중이 높아 최근 경기여파 영향이 상대적으로 적다는 점, 명품매장 리노베이션을 통한 연계매출이 확대되고 있어 09년 두 자릿수 이상의 신장세가 가능할 것으로 기대되기 때문이다.

● 명품매장 확대로 매출 신장세 빨라지고 있음.

명품매장 확대 등 내부 리노베이션에 힘입어 공사 이후 매출 신장세가 빨라지고 있다. 작년 2~3분기 루이비통, 구찌, 페라가모 등 다수의 명품 입점과 내부 인테리어 공사로 명품 백화점으로의 이미지 변신과 함께 외곽 지역의 고객까지 흡수하면서 명품판매에 이은 연계매출도 확대되고 있는 것으로 나타났다. 매장확대 이후 매출액 및 영업이익 신장률은 매 분기 10% 이상 성장하여, 과거 3~4% 신장률과 비교시 신장속도가 빨라지고 있으며, 청주∙공주 등 외곽도시 매출 포지션 역시 확대되고 있다.

● 인근 택지개발로 고객 트래픽(Traffic) 증가 전망.

주변 지역에 대한 도시개발이 향후 2030년까지 계획되어 있어 고객 트래픽(Traffic) 증가가 예상된다. 즉 유입인구 규모로 약 10만명 정도가 예상되는 대전 서남부 지역과 유성구 학하∙덕명지구 개발이 2011년을 목표로 진행되고 있으며, 대전인구의 약 1/3에 해당하는 행정중심 복합도시 건설도 2014년 완공 예정인 만큼, 중장기 입지여건은 계속해서 좋아질 것이다.