● AF용 Actuator 물량 지속 증가 확인

최근 출시되는 고기능 고가 휴대폰에서 5M이상 고화소급 카메라를 채택하는 비중이 높아지면서 동사의 AF(Auto Focus)용 엑츄에이터의 수요가 빠르게 증가하고 있다. 3M 화소부터 적용되기 시작하는 AF 기능은 휴대폰용 카메라의 고기능화로 이미 일반화되었다. AF용 엑츄에이터 구현 방식은 크게 세 가지로 구별되는 데 동사는 기존 자기력 기술의 노하우를 활용한 Encode 방식 제품을 양산 중이다.

타 방식에 비해 정밀도 및 원가 측면에서 우위를 가지는 것으로 보여 2Q부터 본격적인 물량 증가가 확인되고 있다. 1Q 16.2억에서 2Q 약 116억 규모로 급속한 매출 증가가 이루어질 것으로 판단된다.

● 긴 정체기를 벗어나 올해 성장세 회복 예상

09년은 자화전자에게 있어 그동안의 매출 정체를 벗어나 성장세를 회복하는 원년이 될 전망이다. 그 이유는 1)신규 사업인 AF용 엑츄에이터 부문이 급성장하면서 앞으로 주력 제품으로 부각될 것이고 2)터치폰의 확산으로 리니어모터 양산이 시작되어 진동모터 부문 매출이 확대될 전망이며 3)삼성전자의 프린터 사업 강화 등으로 OA등 기존 사업부문의 안정적인 수요가 확인되고 있기 때문이다.

● 목표주가 11,000원, 투자의견 Buy 신규 커버리지 개시

동사에 대해 6개월 목표주가 11,000원, 투자의견 Buy를 제시한다. 12개월 EPS 1,080원에 Target P/E 10배를 적용한 값이다. 09년 성장성 회복은 하반기로 갈수록 가시화될 것이며 자기력 시술을 활용한 다양한 아이템 개발로 지속성을 확보할 수 있을 전망이다. 이외에 연 2~30%에 달하는 안정적인 배당성향도 장점으로 꼽을 수 있다.