● 1Q Review : 예상 상회하는 양호한 실적

1분기 동사는 매출액과 영업이익에서 각각 185.8억, 33.4억의 양호한 실적을 시현하였다. 이는 당사의 예상치인 172.4억, 23.4억을 각각 8%, 43% 상회하는 수치이다. 이는 비수기임에도 불구하고 휴대폰 Shield Can부문이 전 분기를 넘어서는 매출을 올린 점과 공장 이전에도 불구하고 안정적으로 수율을 유지한 데 따른 것으로 보인다.

순이익은 약 53억으로 전년 동기 대비 약 164% 증가하였는데 이는 지난 2월 공장이전을 위한 토지처분 과정에서 발생한 약 23억의 유형자산처분익에 힘입은 것으로 볼 수 있다.

● 카메라 셔터 모듈 등 신규 사업 기대감 여전

무엇보다 올해는 작년 3분기 이후 삼성전자에 납품을 시작한 카메라 셔터 모듈에 대한 기대감이 높을 것으로 보인다. 1분기는 약 4.4억 매출로 다소 부진했지만 현재 북미 및 유럽향 8M 카메라폰 각각 한 모델에 채용 중이고 2분기부터는 12M 제품에 대한 양산이 진행될 것으로 보여 점진적인 물량 확대가 예상된다. 또한 삼성전자 외 새로운 대형 단말기 업체로 공급선을 다변화할 계획이어서 오히려 하반기 전망이 밝다고 볼 수 있다.

또한 최근 삼성전자가 차세대 기억장치인 SSD 부문 육성 방침을 밝힘에 따라 프리미엄 노트북을 중심으로 SSD 채용이 하반기부터 본격화될 전망이다. 이에 따라 현재 삼성전자 내 SSD Case의 거의 유일한 벤더인 동사의 수혜가 예상된다.

● 목표주가 13,000원으로 상향, 투자의견 Buy 유지

동사의 목표주가를 13,000원으로 상향 조정한다. 09년 예상 EPS 33.5% 상향 조정과 P/E 6배을 반영한 고려한 수치이다. 최근 주가 상승에도 불구하고 휴대폰 경기 저점에 대한 인식과 동사의 성장성을 고려할 때 무리한 수준은 아니라는 판단이다.