● 가스요금 평균 7.3% 인상

전일 지식경제부는 가스요금 인상안을 확정 발표하였다. 가정용 4.8%, 산업용 등 기타 9.7% 인상률을 적용하여 현재 가정용 입방미터당 646원에서 677원으로 산업용은 545원에서 598원으로 각각 인상하였다.

금번 가스요금 인상으로 동사에 대한 재무리스크 부담은 크게 줄어들 것으로 기대된다. 가스요금 인상지연에 따른 미수금 규모가 3분기말 현재 1조6천억원으로 전년대비 10배 이상 증가하였으며, 이에 따른 추가 자본조달로 부채비율 역시 274%까지 급증하는 등 최근 원자재가격 하락에 따른 E&P 모멘텀 감소와 함께 동사 수급여건을 제한하는 요인으로 작용하였다. 그러나 정부 보조금 지급액 3,360억원에 이어 7,200억원 대로 추정되는 가스요금 인상효과가 09년에 반영되는 만큼, 미수금 증가에 따른 재무리스크는 줄어들 것으로 전망된다.

● 투자의견 및 목표주가 유지

투자의견 Buy 및 목표주가 75,000원을 유지한다. 금번 가스요금 인상으로 재무리스크 부담이 완화되는 등 수급개선이 기대된다. 글로벌 경기침체로 원자재 가격은 하향 안정화 기조로 접어든 만큼, 09년에는 LNG도입에 따른 정상적 연료비 연동제 재개와 함께 안정적 수익실현이 가능할 것으로 전망되기 때문이다. 하지만 원자재 가격 급락에 따른 E&P 모메텀 둔화와 정부의 규제리스크는 여전히 존재하는 만큼, 단기 오버슈팅은 제한적인 것으로 판단된다.