● 2분기 실적 Preview : 분기 최대 실적 달성 예상

홈캐스트의 2분기 실적은 매출 456.9억으로 전년 동기 대비 168.2%, 전기 대비 52.2% 증가했고 영업이익은 30.23억으로 전년 동기 대비 흑자 전환 및 전기 대비 94.0% 증가할 것으로 보인다. 이는 동사의 분기별 사상 최대 실적으로 07년 하반기 이래 지속된 인도 SUN Direct사 등 대규모 해외 방송사업자 수주로 인한 외형 성장과 고부가가치 제품으로의 Product mix 재편의 결과로 볼 수 있다.

● 올해 확고한 턴어라운드로 재출발

08년 매출액은 1,687.0억, 영업이익은 96.2억으로 큰 폭의 턴어라운드가 예상된다. 본래 05년 셋톱박스 매출액 순위에서 휴맥스에 이어 국내 No.2 업체였던 동사는 06~07년 상반기에 걸친 경영권 분쟁으로 인해 급격한 실적 악화를 경험했다. 하지만 경영권 분쟁이 마무리되고 07년 하반기부터 급증하기 시작한 해외 방송사업자 수주가 내년에도 지속될 가능성이 높은 만큼 No.2 업체로의 복귀도 가능할 것으로 보인다.

● 목표 주가 4,130원, 투자의견 Buy 신규 제시

당사는 사상 최대 실적이 예상되는 2분기와 계절적 성수기로서 매출 증가세가 이어질 것으로 보이는 하반기 실적을 감안하여 예상 EPS 680원을 산출하였다. 국내 상장된 주요 셋톱박스 업체들의 평균 PER 7.59배와 아직은 No.2를 노리는 하위권 업체임을 감안할 때 20% Discount를 적용해 목표 주가 4,130원을 제시한다.