현대모비스(012330)

-안정성이 빛을 발할 때-

● 상호 균형적인 사업 구조

- 지난 3월 이후 전형적인 수출주인 완성차 업체를 비롯한 자동차 업종이 환율 수혜 부각으로 지수 상승을 견인한 이후 국내 증시의 급락 흐름과 완성차 노조 파업 및 최근 들어 불거지고 있는 철근 가격 인상 등 비우호적인 요인 등으로 비교적 큰 폭의 가격 조정을 거치고 있음.

- 다만, 현대모비스의 경우 완성차 업체에 비해 상기 비우호적인 요인에서 상대적으로 부담이 크지 않으며 사업구조상 A/S 부품 사업부의 안정적인 매출이 확보되는 동시에 상반기 현대차의 신차 효과 하반기에는 기아차의 신차 효과로 모듈 사업부 역시 견조한 흐름을 보일 것으로 예상되고 있어 최근 불확실한 국내 증시의 투자 대안으로 주목할 필요가 있어 보임.

● 2분기에도 ’의미 있는 실적 모멘텀’ 기대

- 동사의 2분기 실적은 환율 효과와 수출 단가 인상에 따른 A/S 부품 사업부 안정적인 흐름이 예상되는 가운데, 신차 효과 및 현대차 제2 공장 본격 가동에 따른 CKD 매출 회복 등 모듈 사업부의 견조한 흐름을 기반으로 의미 있는 실적 모멘텀이 기대됨.

● 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 105,000원 유지

- 이상을 종합해 볼 때, 완성차 업체에 비해 상기 언급한 비우호적인 요인에서 상대적으로 자유로운 가운데, 주요 사업부별 균형적인 조화가 기대되고 있어 불확실한 장세에 안정성이 빛을 바랄 시점임.

- 특히, 현재 동사의 주가는 2분기 실적 모멘텀에 대한 기대감에도 불구하고 국내 증시의 급락과 자동차 업종의 2분기 실적 고점 우려감 등으로 충분한 가격 조정이 진행된 것으로 판단되는데, 동사의 경우 2분기에도 1분기에 이어 의미 있는 실적을 기록할 것으로 전망되고 있고 하반기에도 상대적인 실적 모멘텀 부각 가능성이 높아 보이는 만큼 금번 조정을 저가 매수에 기회로 삼는 것이 바람직해 보인다.

- 따라서 2분기에도 의미 있는 실적 모멘텀을 기록하며 안정성과 견조한 성장이 적절히 균형을 이룰 것으로 예상되는 만큼 동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 105,000원을 유지함.