● 철강 및 석유화학 Trading 증가로 2분기 영업이익 개선 전망

1분기에 이어 2분기에도 무역부문의 안정적인 성장세가 지속될 것으로 기대되는 만큼, 긍정적 관점에서의 투자접근은 유효할 것으로 판단됨. 즉 해외 코일센타의 철광판 공급물량 확대와 작년 하반기 석탄 계약물량 보유에 따른 평가차익 증가로 자원∙원자재부문 실적개선이 기대되며, 오만PP 정상가동에 따른 석유화학제품 Trading 증가 역시 2분기 실적개선에 일조할 것으로 추정되기 때문이다.

한편 07년 3~4분기 급격한 실적악화에 따른 수급모멘텀 훼손으로 동사 주가는 전 고점 대비 50% 이상 급락하였으나, 이후 과대 낙폭에 따른 기술적 반등과 무역부문의 안정적인 성장세에 힘입어 2만원대에 안착하는 모습을 보여주고 있다. 최근 고유가에 따른 Market Risk 증가로 거시조정은 불가피할 것으로 보이지만, 무역부문의 성장기조 회복세가 지속되고 있는 점과 하반기 해외자원개발 모멘텀 부각도 예상되는 만큼, 현 시점이 저점 매수기회가 될 것으로 판단된다.

● 하반기, 해외생산광구 본격 가동으로 자원개발 모멘텀 부각

최근 해외자원개발 광구에 대한 탐사 및 본 계약 체결 지연 등으로 자원개발 모멘텀이 다소 둔화되었으나. 하반기부터 오만 웨스트부카, 카자흐스탄 Ada광구(바셀론 구조) 및 인도네시아 MPP 광구에서 본격적인 생산이 예정되어 있는 만큼, 고유가에 따른 자원개발 모멘텀은 더욱 탄력을 받을 것으로 전망된다.