● 목표주가 13만원, 투자의견 BUY 신규제시

대한제강에 대해 목표주가 130,000원, 투자의견 BUY를 신규 제시한다. 목표주가 130,000원은 2008년 대한제강의 예상 EPS 14,800원에 시장점유 상위 철근 업체(현대제철, 동국제강, 한국철강)의 평균 PER 11.1를 20% 할인 적용하여 산정하였다.

● 신규 녹산 전기로 가동으로 08년 실적 개선 본격화

70만톤 규모의 신규 전기로 가동으로 08년 실적 상승이 본격화 될 것으로 보인다. 이로써 동사의 제강능력은 연 130만톤 수준으로 증가 하였다. 특히 철강재 가격 상승 시기에 빌릿의 완전 자급이 가능해져 따라 이익 개선이 가능할 전망이다. 이로 인해 2008년 매출액 및 영업이익은 각각 9,968억, 990억으로 영업이익률 9.9%를 기록할 것으로 보인다.

● 철근 시황 호조 속에 실적 개선 두드러질 것

  6월 철근 가격 추가 인상으로 국내 철근 가격은 고장력 13mm기준 톤당 8만원 상승한 102만원으로 인상되었다. 이로써 대한제강의 실적 상승은 더욱 탄력을 받게 되었다. 철근 가격 강세 기조 속에 전방산업의 수요가 지속되고 있으며 수입철근의 가격 상승으로 국산 철근의 수요가 더욱 증가할 것으로 전망되는 만큼 제강능력을 확대하고 철근 매출 비중이 높은 대한제강의 실적 개선이 두드러 질 전망이다.