● 금년부터 실적 턴어라운드

HS바이오팜은 08년을 기점으로 실적이 턴어라운드되고 있음. 1분기 매출액은 94.6억원, 영업이익은 21.7억원, 당기순이익은 31.6억원을 기록하여, 태반 의약품 및 일반의약품 사업을 개시한 작년 4분기 매출액 81.8억원, 영업이익 3억원에 비해 실적이 대폭 증가.

2분기에는 1분기보다 실적 호조세가 확대될 전망. 태반드링크의 소비자 반응 호조와 약국 거래처가 확대되는데다, 비타민제품(레모나브랜드)의 가격인상 효과와 성수기에 진입하기 때문임. 2분기 매출은 전기대비 23% 증가한 116억원을 기록할 것으로 예상됨.

 하반기 이후 영업전망도 밝은 편. 기존 제품의 매출 호조 외에도 7월 중 광동제약과 함께 태반약침을 출시 할 계획이고, 추가적으로 하반기에 당의정, 연고(아토피치료용), 화장품 등 태반 신제품이 발매될 계획. 또한 중국의 제약업체와 합작판매법인을 설립하여 중국의 태반시장(의약품, 건강식품, 화장품 등)에 진출할 계획임. 금년 내에 가시화될 가능성이 높으며, 금년 말 주사제 공장 완공으로 내년 하반기 출시할 태반 주사제와 함께 중장기적으로 동사 실적을 한 단계 도약 시키는 계기가 될 것으로 보임.

● 중장기적 투자 매력적

금년 예상실적 기준으로 P/E 7.2배(전환사채 모두 전환 시 8.2배)로 바이오 업종평균뿐만 아니라 코스닥 평균에 비해서도 크게 저평가되어 있어 중장기적으로 동사에 대한 투자는 매력적인 것으로 판단됨. 특히 실적이 안정적으로 발생하고, 새로운 적응증을 창출하는 태반의약품의 고성장을 감안하면 다른 바이오 기업과 다소 차별화될 수 있는 요인이 될 것으로 보임.