● 투자의견 Buy 및 목표주가 94,000원 신규 제시

- 담당자 변경에 따라 동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 94,000원을 신규 제시하며 커버리지를 개시함.

- 본격적인 추세 반전에 대한 시장 공감대가 부족하다고 판단되어 과거 3년간 Historical Valuation을 이용한 보수적인 방법을 적용함.

● 주요 거시 변수 영향력 점검 및 전망

- 단기적으로 4분기 실적 모멘텀과 '제네시스' 신차 효과가 기대되는 가운데, 08년 주요 거시변수들로 인한 부정적인 영향력이 최소화될 것으로 예상되는 만큼 중장기 실적 모멘텀 역시 점증할 전망임.

- 현대차의 주가는 올해 대세 상승 흐름에도 불구하고 시장에서 철저히 소외되었으나 상기 언급한 단기 신차 효과와 중장기 실적 모멘텀이 적절히 조화를 이룰 것으로 예상되는 만큼 저평가 국면 탈피가 가능해 보임.

● 2008년 Key Point: 신차 모멘텀

- 과거 통계상 신차 모멘텀은 현대차 주가의 상승 촉매제로 작용함.

- 2008년 프리미엄 세단 제네시스와 투스카니 후속 모델인 BK 등 3개 이상의 신차가 출시될 예정이며 07년 말 출시된 쏘나타 F/L 모델과 전략형 i30 등도 신차 모멘텀에 긍정적으로 작용할 전망임.

● 해외(수출)시장은 차별화 예상

- 미국發 신용경색 우려감으로 북미시장과 서유럽지역에 대한 수출 개선 기대감은 낮추는 것이 바람직해 보임.

- 그러나 중국, 인도 등 신흥 시장에서 판매 확대가 기대되는 가운데, 전략형 신차 모델이 투입되는 지역별 차별화 가능성이 높아 보이는 만큼 해외 시장 흐름도 부정적이지만은 않을 것으로 예상됨.