● 매출액 증가 추세가 2008년에도 이어질 것

동사의 2007년 예상 매출액은 510억원 수준으로 2006년의 470억원에 비해 8.6% 증가할 것으로 보인다. 상반기 매출액은 전년 동기에 비해 소폭 하락했었던 것을 고려해보면, 하반기 기준으로 전년 동기에 비해 매출액이 17.5% 급증한 것은 더욱 의미 있다. 이는 전방산업의 호조로 인한 동사의 수주 증가에 기인한 것으로, 설비투자가 마무리되는 내년에도 매출 증가 추세가 이어질 것으로 전망된다.

● 호재 만발로 2008년 실적 급등 기대

- 삼성전자 위해 프린터 공장과 PSU 신규 공급 계약도 체결하여 11월부터 납품을 시작하였다. 향후 프린터 시장의 점유율 확대를 노리는 삼성전자의 공격적인 설비 투자가 계획되어 있어 동사의 매출 증가에도 큰 영향을 미칠 것으로 기대한다. 동사는 위해 공장 PSU 설비를 최근 3개에서 7개로 증설 한 바 있는데, 향후 수요를 보며 추가로 증설할 계획을 가지고 있다. 

- 삼성 SDI가 P4라인에서 양산을 시작해 42인치 기준 연간 732만대의 생산 능력을 갖추게 되는 등 2008년 PDP TV의 생산량이 크게 증가할 것으로 전망되는데, 이는 국내 PDP 패널 제조 업체인 삼성SDI와 LG전자가 사용하는 PDP용 콘덴서의 90% 이상을 생산하는 동사의 매출액 증가에 큰 영향을 미칠 것으로 기대된다.

● 투자의견 BUY 및 목표주가 2,100원

당사는 성호전자에 대해 투자의견 BUY를 유지하나 유상증자로 주식 수가 증가하는 만큼 주당 사업가치와 자산가치가 줄어드는 희석효과를 고려하여 목표주가를 2,800원에서 25% 하향하여 2,100원으로 조정한다. 목표주가 2,100원은 2007년 예상 EPS 160원에 P/E 13배 수준으로, 현 주가 대비 상승여력은 35%이다. 동사의 성장성과 이익개선 추세로 볼 때 이러한 투자지표의 적용은 적당한 수준이라고 판단된다.