솔믹스(057500)

소외중인 저평가 알짜기업

목표주가 16,400원, 매수 유지

● 성장과 수익창출원의 확대, 분산에 성공

- 07년부터 실리콘 소재의 본격 양산이 시작되면서 알루미나 세라믹에 대한 높은 매출 및 수익의존도가 해소되는 한편, 캐쉬카우의 확대로 고성장과 고수익원의 다양화에 성공

- 대규모 투자 일단락으로 소재전문기업으로 발돋움함과 동시에 고정비 부담 감소에 따른 수익구조의 상승 추세가 유지되고 있음. 한편 SiC, AIN 등 현재까지 기여도가 낮은 소재의 매출이 점차 늘어나고 있어 동사의 고성장과 고수익에 기여할 지 여부도 관심거리.

●  저평가 극복의 당위 - 소재전문의 알짜기업

- 3분기 수익성이 기대치를 충족하지 못하면서 주가 낙폭이 심화되었으나,  4분기에는 이전 수준의 고수익구조로 회복이 가능하고, 연간으로는 고성장의 실적호전이 유효함에 따라 하락을 매수 기회로 삼는 것이 유효할 듯.

- 반도체&LCD용 부품소재를 생산하여 향후 4년간 평균 27% 고성장과 20%의 높은 영업이익률을 유지할 것으로 전망되는 알짜기업. 저평가로 매수 유망하며 목표주가 16,400원 유지.