● 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 97,300원으로 상향

당사는 금호산업에 대해 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 97,300원으로 상향한다. 투자의견의 상향 이유는 1) 폭발적인 수주 증가를 바탕으로 실적 증가가 꾸준히 이어지고 있고, 2) 베트남과 UAE 등 해외 개발 사업 및 서울고속버스 터미널 이전 사업 등 향후 성장성을 확보할 대형 프로젝트가 가시화되고 있으며, 3) 지주회사 전환 조건인 부채비율 200% 하향 조정이 계획대로 이루어지고 있기 때문이다. 목표주가 97,300원의 현 주가대비 상승 여력은 21.3%이다.

● 수주증가와 해외사업 가시화로 꾸준한 성장 기대

- 유난히 비오는 날이 많았던 3분기 날씨와 예년에 비해 앞당겨지고 길었던 추석연휴, 타워크레인 파업 등에도 불구하고 매출액과 영업이익의 증가는 동사의 성장성을 증명하는 것이다. 수주 증가세는 3분기에도 이어져 9월말까지 3.7조원의 신규 수주를 기록하여 이미 2006년의 연간 수주 총액 2.8조원을 넘어섰다.

- 향후 동사의 성장성 확보에 좋은 영향을 미칠 수 있는 베트남의 장보지구 재개발과 두바이의 ‘Arabian Cannel’사업이 금명간에 좋은 결과가 나올 것으로 기대한다. 또한 동사가 총 38.74%의 지분(금호산업 33.17%, 아시아나공항개발 5.57%)을 보유하고 있는 서초구 반포동에 위치한 서울고속버스터미널 개발 사업도 관심을 가지고 지켜봐야 한다.

- 향후 대우건설 유상감자 등으로 인해 유입되는 현금 이외에도 동사가 보유하고 있는 SOC 지분, 대한통운 지분, 금호생명의 지분을 매각하여 상환할 예정이기 때문에 사채 및 장기차입금이 줄어들 것이다. 또한, 영업이익과 지분법 평가이익 등 이익잉여금의 증가로 자본금이 꾸준히 증가하기 때문에 2008년 말까지 부채비율을 200% 이하로 낮추는 데 큰 문제가 없을 것으로 전망된다.