● 중국시장 본격 진출

동사는 지난 10월 19일 중국 북경시 상유 경유 자동차 개조관리 사업과 관련한 영업합의서를 체결함에 따라 본격적으로 중국에 진출하는 계기가 되었으며, 중국으로 대폭적으로 수주가 확대될 것으로 전망. 이번 계약건은 베이징 올림픽 사업권자로 선정된 것으로 향후 중국 시장 확대에 따른 수혜가 될 것으로 전망됨.

이번 수주는 1차로 총 4,000대, 2차로 12,000대, 3차로 총 30,000대 규모로 각각 136억원, 408억원, 1,020억원 매출이 신규로 발생될 것으로 전망됨. 1차는 07년 4분기와 08년 1분기에 발생될 것으로 보이며, 2차는 08년, 3차는 09년과 2010년에 이어서 실적에 계상될 것으로 예상됨.

이로 인한 FH의 수출물량 확대를 반영하여 동사의 07~09년 주당순이익(EPS) 추정치를 각각 19.5% 증가한 1,641원, 30.9% 증가한 3,185원, 24.3% 증가한 3,734원으로 상향 조정함.

● 6개월 목표주가 48,000원으로 상향 조정

목표주가 역시 기존 39,000원에서 48,000원으로 23.1% 상향 조정함. 목표주가 48,000원은 2007년과 2008년 추정 EPS 기준으로 목표 P/E는 각각 29.2배, 15.0배임. 목표 P/E는 향후 3년간 순이익 성장률이 91.6%로 강력한 성장 모멘텀을 보유하고 있고, 동사가 영위하는 산업이 현재 도입기로 중장기적인 성장 속도를 감안할 때 크게 무리 없는 수준인 것으로 판단됨.

특히 08년부터 기후변화협약상 지구온난화 가스저감 1차시기가 시작됨. 따라서  동사가 사업을 영위하는 유해가스 저감장치에 대한 수요는 장기적으로 크게 확대될 것으로 보여 동사의 실적도 지속적으로 증가할 것으로 보임.