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한국가스공사(036460)
-해외자원개발 성장엔진으로 부각-
● 정부의 정책지원 수혜가 예상되는 우호적인 산업환경.
지난 8월 제3차 자원개발 기본계획을 발표하였다. 기존의 제2차 기본계획에서 제시하였던 가스 자주개발률을 2013년 30%에서 31.4%로 상향하였으며, 2016년 자주개발률 역시 38.2%로 제시함으로써 관련 공기업에 대한 정책적 수혜가 예상된다..
● 해외자원개발에 대한 집중투자로 기업가치 Level-Up
확인 매장량 8,400만톤으로 산정되는 우즈벡 수르길 가스전에 대한 국내 컨소시업 구성 및 본 계약 체결이 임박함에 따라 해외자원개발 이슈에 촉매 역할을 할 것으로 기대되는 등 동사의 장기 성장모멘텀에 긍정적으로 작용할 전망이다.
또한 해외자원개발에 대한 지속적인 투자 및 성과는 영업외적인 레버리지 효과를 부가시켜 PBR 밴드의 상향이동으로 향후 동사의 PBR 밴드는 1.0X~1.4X가 될 것으로 예상된다.
● 목표주가 78,000원, 투자의견 Buy 신규제시.
동사에 대한 목표주가는 LNG 가스 도입 및 판매를 통한 영업가치와 해외 자원 개발을 통한 자원가치를 합산하여 산출하였으며, 이에 대한 목표주가 78,000원 및 투자의견 Buy를 신규 제시한다. |
