● 2분기 실적 기대치 부합

동사의 2분기 순이익은 전년 대비 618% 급증한 43억원을 기록. 상반기 누적으로는 전년 대비 119% 증가한 83.5억원으로 작년 전체 순이익의 80%를 달성. 이러한 실적호전은 주력제품인 디젤자동차 배기가스 저감장치(DCS)의 일본 납품이 본격화되면서 자회사 FH와 For Human Japan의 지분법 평가이익이 52.6억원으로 크게 증가하였기 때문.

● 하반기 이후에도 실적 큰 폭으로 증가할 것으로 전망.

상반기 큰 폭의 실적호조세가 하반기에도 이어질 것으로 전망됨. 이는 DCS의 납품 규모가 상반기 약 3,000대에서 하반기 약 6,000대로 크게 증가할 것으로 전망되고, 중국 수출과 일본 OEM 시장 진출 가능성도 높기 때문. 동사는 작년 12월부터 중국 DCS 사업을 위한 테스트를 받았으며, 최근 내구성 테스트를 통과한 것으로 보임. 이는 머지 않아 중국으로의 납품계약 체결의 신호로 받아들여도 무방하다고 판단됨. 적용차량은 약12만대로 추정되는데 약 3만대는 동사가 수주할 수 있을 것으로 추정됨. 또한 기술 제휴처인 닛산자동차와 OEM 납품을 위한 준비과정을 진행 중에 있음. 이러한 요인들이 가시화될 경우 추가 실적 상향요인이 될 것이며 중기적으로 거래처 확대요인이 될 것으로 보임.

● 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 39,000원 유지

최근 신용경색의 확산으로 인해 기업가치에 상관없이 주가 하락. 그러나 하반기에도 실적 큰 폭 호전 및 중국 수출과 일본 OEM 시장 진출 가능성 증대 등을 감안하면 현 주가는 매력적임. 동사는 향후 3년간 순이익 성장률이 71.6%로 강력한 성장 모멘텀을 보유하고 있고, 동사가 영위하는 산업이 현재 도입기로 중장기적인 성장 속도를 감안할 때 시장 안정화될 경우 최우선적으로 반등할 것으로 보임.