엘엠에스(073110)

매수유망
목표가격 24,700원

● 신, 구 사업의 조화 => 고성장, 고수익

- 독자적인 프리즘시트 기술과 세계시장에서의 높은 인지도로 안정된 성장구도가 이어지는 한편, 광학렌즈, 도광판 등 신규사업의 안착에 힘입어 향후 수년간 괄목할 고성장과 고수익이 기대됨.

- 소형에 이어 중대형 프리즘시트에서의 영역이 확대되고, 광학편광필터의 세계시장 침투율 증가, LED TV용 도광판 본격 공급으로 2010년 하반기부터 기록적인 성장과 수익실현이 가능할 듯

● 새로운 성장모델에 주목 - 광픽업렌즈와 도광판

- 스마트폰, 타블렛PC 등의 보급 확산으로 중대형 프리즘시트의 판매가 지난 상반기 66억원에서 하반기에는 210억원으로 급격한 증가 예상되고,블루레이, 3D 등의 확산에 힘입어 동사의 광픽업렌즈의 매출 증가 속도가 3분기부터 두드러지게 나타날 전망. 캐쉬카우인 소형 프리즘시트의 안정적 성장을 기반으로 신규 사업의 본격적인 성장국면 진입에 주목.

● 현재 주가는 저가 매수 기회

- 상반기 대비해서 하반기의 실적호전 정도가 매우 크게 발생할 것으로 올해 예상 EPS 2,406원 대비 현재 주가 수준은 PER 5배 수준 저평가

- 중대형 프리즘시트 점유율 상승국면 지속, 편광필터렌즈의 세계시장점유율 증가세 시작, 국내 최고로 대형LEDTV용 도광판 대량양산성 확보 및 매출본격화 등으로 고성장과 고수익성이 수년간 이어질 전망.