● 1분기 실적 전망 – 비수기에도 양호한 판매 기록중

국내 완성차 업체들의 생산 호조세가 이어지면서 특수강 수요는 견조한 흐름을 이어가고 있는 것으로 보인다. 세아베스틸의 특수강 판매 역시 월평균 10만톤 이상을 기록하면서 전분기 수준을 이어갈 것으로 예상된다, 다만, 2월 가격 인상에도 철스크랩 가격 급등을 감안할 때 분기 영업이익은 251억원으로 둔화될 전망이다. 그러나 비수기를 감안할 때 양호한 수준으로 업황 개선에 따른 본격적인 실적 개선의 가능성을 높여가고 있는 것으로 판단된다.

● 가격 인상, 판매 호조로 실적 회복 흐름 이어질 전망

1분기(2월)에 톤당 5만원 가격 인상에 이어 4월에 일부 제품(단조 및 반제품, 보론강) 등의 가격을 추가로 인상하였다. 성수기 진입과 더불어 동사의 실적 호조세를 견인할 것으로 예상된다.

특히, 최근 전방업황의 회복이 자동차에서 기계 산업 쪽으로 확산되는 모습이다. 대형 건설 중장비를 중심으로 기계업체들의 판매가 증가하고 있는 상황으로 특수강 판매 호조세가 이어질 것으로 예상된다. 기계 업황 회복 강도에 따라 3분기 이후에도 실적모멘텀이 지속될 가능성 역시 높아 보인다.

● 투자의견 매수, 목표주가 20,100원 유지

실적 턴어라운드에 대한 기대가 유효한 것으로 판단됨에 따라 동사에 대한 목표주가 20,100원 및 투자의견 매수를 유지한다. 특히, 철근/강관 등 기타 봉형강에 비해 건설 경기 불확실성에 따른 실적 리스크가 상대적으로 낮은 것으로 판단된다. 여전히 PBR 0.6배의 주가수준을 감안할 때 밸류에이션 매력 역시 높은 수준으로 평가된다.