알에프세미텍(096610)

- 2010년에도 고성장의 약진 지속
  목표가 15,100원 매수유지

● 2010년에도 기대이상의 약진 지속

- 2009년에도 기대이상의 실적은 달성하였으며, 2010년에는 전방수요 호조 지속과 신규 사업모델의 시장진입 효과 반영으로 지난해를 능가하는 실적호전을 이어갈 수 있을 듯.

- 당사의 예상실적은 매출액 328억원(+42.1%), 영업이익  88억원(+40.3%), 주당순이익 1,294원(+50.0%)으로 괄목할 수준의 실적호전이 이어질 수 있을 듯

● 신규시장진입 - 사업구조 안정화와 성장성 확보

- ECM 칩에 대한 절대적 의존도에서 벗어나는 원년이 될 것으로 보임. 2010년에는 TVS Diode와 고성능 마이크로폰칩 등 신규 제품의 시장진입에 가속이 붙을 것으로 ECM의존도가 2009년 99% 의존도에서 올해는 75%, 내년에는 60%로 낮아져 사업구조가 안정될 듯.

● 목표주가 15,100원, 매수 유망

- 기초소재에서 제품까지 일괄생산하는 우수한 기술적 진입장벽과 글로벌시장에서의 확고한 위치를 확보한 우수기업으로 사업구조 다변화를 통한 안전성과 성장성을 확대하고 있는 바, 매수 유망

- 2010년 주당 순이익 1,294원으로 대폭적인 증가가 예상되는 바, PER 11배 수준인 15,100원의 목표주가와 투자의견을 유지함.