전일 국내 증시는 지난주의 하락 흐름을 이어갔다. 거래소시장은 장중 KOSPI 1,080P선을 하회하기도 했지만, 국내기관의 매수세 유입에 힘입어 낙폭을 줄이며20일 이동평균선(1,085P)을 지켜낼 수 있었다. 코스닥시장도 장중 505P선까지 하락하기도 했지만, 개인과 외국인의 저가매수세 유입으로 낙폭을 줄이며 場을 마쳤다.

 

국내 증시의 조정 흐름이 진행되고 있다. 그러나 현재 나타나고 있는 주식시장의 조정 흐름이 지난 1년여 동안 지속되고 있는 상승 추세의 마무리를 의미하는 것은 아닌 것으로 판단된다.

 

현재 수급 여건은 강력한 매수주체가 부재한 상태지만, 중장기적으로 국내 증시의 상승 추세를 지지해 줄 것으로 예상되기 때문이다.

이번 FOMC회의에서 미국 연준의 금리 인상이 예상되고, 국내적으로 오는 11일 금융통화위원회에서 한국은행의 금리 인상 가능성도 배제할 수 없지만, 여전히 국내외 금리는 낮은 수준을 유지하게 될 것이다.  그리고 이와 같이 저금리 기조가 이어질 것으로 예상되는 것은 국내 증시가 풍부한 유동성을 바탕으로 상승 추세를 이어갈 수 있음을 시사하는 것이다.

 

그리고 기업 실적을 비롯한 펀더멘탈 부문도 국내 증시가 이번 조정 흐름 이후 상승 추세로 회귀할 것이라는 기대감을 갖게 하는 부분이다. 기업 실적의 경우 지난 2/4분기 바닥을 확인하고 3/4분기부터 회복될 가능성이 높고, 하반기 내수 중심의 경기 회복 시그널이 점증하고 있다는 점 등을 감안했을 때 국내 증시의 상승 추세가 유지될 것임에 대한 의구심은 크지 않아 보인다.

 

따라서 향후 국내 증시의 상승 추세를 불신하기 보다는 이번 조정이 얼마나 지속될 것인지에 주목하는 것이 더 중요해 보인다. 그리고 국내 증시가 이번 조정을 단기간에 마치고 상승 추세로 회귀할지 혹은 이번 조정이 예상 외로 길어질지 여부는 KOSPI가 20일 이동평균선을 얼마나 잘 지켜내느냐가 관건이 될 전망이다. 작년 8월 이후 KOSPI는 상승 추세를 지속하는 과정에서 20일 이동평균선을 대략 6번 하회했고, 조정폭과 기간의 차이가 있을 뿐 이후 20일 이동평균선을 회복하며 상승 추세를 이어갔다. 거래소시장의 경우 3번은 이내 조정을 마무리하며 20일 이동평균선을 회복하면서 상승 추세로 회귀한 반면, 나머지 3번은 20일 이동평균선을 쉽게 회복하지 못하고 조정 흐름이 다소 길어지는 모습을 보였다.