■ 실망스러운 2분기 및 상반기 실적: 접속료 인하 조정에 따른 소급적용과 산업경쟁 심화 및 번호이동성 시행으로 인한 마케팅 비용 증가에서 기인. 이로 인하여 SK텔레콤은 올해 경영계획을, 매출액: 10.2조원 ☞ 9.8조원, EBITDA 마진: 47% ☞ 42%, ARPU: 4.6만원 이상 ☞ 4.4만원으로 하향 조정.

 

■ 3분기 들어 수익성은 다소 회복되겠으나, 산업경쟁 심화와 더불어 동사에게만 불리한 경영환경으로 인하여 Valuation의 하락 추세에서 회복되기 힘든 상황.

 

■ 지난 7월12일의 접속료 인하조정에 따른 4.9%의 EPS 하향 조정에 이어, 추가적으로 10.1%의 EPS를 하향 조정. 이 같은 최근의 급격한 수익 추정 하향으로 인하여 투자의견과 목표주가를 기존의 BUY에서 Marketperform으로, 24만원에서 19.5만원으로 하향 조정함. 당분간은 기술적 반등 이외의 상승 모멘텀을 모색하기가 수월하지 않을 전망.