YTN(040300)

 07년에도 성장은 지속된다.

● 투자의견 Buy 및 목표주가 4,500원 제시

당사는 동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 4,500원을 신규 제시함. 당사가 동사에 대해 매수의견을 제시하는 이유는, 동사는 1)07년 광고단가 인상을 계획함에 따라 05년부터 시작된 동사의 외형성장이 07년까지 지속될 것으로 기대되고, 2)기존사업으로 One Source Multi Use가 가능한 신규 사업의 진출은 성장성 및 수익성 측면에서 긍정적일 것으로 예상되며, 3)향후 신규 플랫폼들의 등장은 뉴스컨텐츠 업체인 동사에게 큰 수혜로 작용할 것으로 전망되기 때문임.

● 4분기 실적, 시급 조절로 인한 긍정적 효과 반영

동사의 4분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 16%, 92% 상승한 253억, 25억원을 기록. 매출액 상승은 지난 11월 실시한 동사의 시급(시간대별 광고단가를 정해 분류해논 등급) 조절로 인한 기본재원(총광고 판매가능 금액)의 상승으로 기인한 것이며, 영업이익의 상승은 매출 성장으로 인한 영업레버리지 효과발생과 더불어 내부회계관리 제도의 도입으로 효율 경영이 가능했기 때문임. 반면 동사의 순이익은 탑라인의 성장에 비해 낮았는데 이는 자회사인 YTN DMB의 손실폭이 컸기 때문임.

● 05년부터 시작된 동사의 성장세는 07년에도 계속될 듯

동사는 07년에도 꾸준한 외형성장을 지속할 것으로 기대됨. 이유는 케이블TV 광고시장의 성장이 지속될 것으로 예상됨과 더불어 동사는 향후 광고단가 인상을 고려하고 있기 때문임. 또한 동사는 과학방송채널 및 FM라디오 사업에서 07년 런칭을 목표로 준비하고 있는데 이는 기존사업으로 One Source Multi Use가 가능한 사업이라는 점에서 동사의 수익성 및 성장성 측면에서 긍정적임.