두산인프라코어(A042670)

중국 굴삭기 판매 회복에 따라 실적개선 기대

  중국 굴삭기 판매량은 동사 실적을 가늠하는 가장 중요한 인디케이터임. 이는 중국법인으로의 CKD매출이 다른 부문에 비해 수익성이 높아 매출비중에 비해 수익비중이 높기 때문임. 그러나 동사의 실적을 견인해 오던 중국 굴삭기 판매는 지난해 4월부터 시작된 중국정부의 긴축정책 영향으로 급감하기 시작했고 이는 동사의 실적악화로 이어졌음.

  그러나 올해 3월에는 다시 판매량이 1,000대를 넘어섰고, 4월에는 12개월 만에 전년 동월대비 (+)성장에 성공한 데 이어 5월과 6월에도 전년 동월대비 (+)성장을 기록한 것으로 예상됨. 이에 따라 올해 연간으로는 지난해와 대등한 수준의 판매량을 기록하면서 동사의 실적도 3분기부터는 점차 회복될 것으로 예상됨. 특히 이러한 굴삭기 판매량 증가가 중국정부의 긴축정책에 큰 변화가 없는 상황에서 나타난 것이라는 점에서 더욱 의미가 큰 것으로 판단됨.

  피인수 관련 리스크도 해소

  한편 그동안 동사 주가에 부담으로 작용해 왔던 두산그룹으로의 매각작업이 완료되어 이와 관련된 불확실성이 제거된 점도 동사 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 판단됨.

모빌리언스(A046440)

전화 결제대행 전문업체

동사는 유선전화 및 휴대폰을 이용한 결제대행업체로써 M/S 45.4%(04년 기준)를 점유하고 있는 업계 선두권 기업임. 국내 전화결제 대행시장은 높은 휴대폰보급률을 바탕으로 시장이 빠르게 성장하고 있는데, 현재 주요 게임 및 포털업체 과금지불의 약 60% 이상이 휴대폰(유선전화 포함)을 기반으로 결제되고 있는 것으로 알려지고 있음. 휴대폰결제시장은 통신사의 고객DB접근에 대한 보수적인 정책과 소액결제관련 특허권으로 인해 신규업체의 진입이 쉽지 않은 특성을 가지고 있음.

  매출증가율 상회하는 영업이익 증가율 기대

  동사의 수익구조는 게임/포털업체의 매출과 연계되어 결제관련 매출이 발생하는 구조인데, 전문가들은 제휴 중인 CP업체들의 매출증대가 지속되고 있고, 신규게임출시에 따른 추적인 결제매출이 발생함에 따라 동사의 매출도 올해 30% 대의 높은 성장률을 보일 것으로 전망하고 있음. 특히 매출증가에 따른 판관비율 감소로 인해 영업이익 증가율은 매출증가율을 상회할 것으로 전망하고 있음.