LG투자증권(KSE,005940)

우리증권과의 합병관련 불확실성 해소

  우리증권 노조와 합의를 거쳐 희망퇴직을 실시하는 등 합병을 위한 절차가 진행되고 있어, 전문가들은 동사와 우리증권 간의 합병이 임박한 것으로 예상하고 있음. 이에 따라 우리증권과의 합병과 관련한 불확실성에 대한 우려가 곧 해소될 수 있을 것으로 전망되며, 그 동안의 저평가요인도 사라질 수 있을 것으로 예상됨. 합병이후 우리금융과의 시너지 효과가 발휘될 경우에는 업종대표주로 부각될 가능성도 배제할 수 없을 것으로 판단됨.

합병에 따른 주주가치 희석 가능성은 낮을 것으로 예상

  회사측에서는 최악의 시나리오의 경우에도 자산가치 비율인 1:1 수준 이하로 결정될 가능성은 없는 것으로 예상하고 있는 것으로 알려짐. 양사의 합병비율은 LG증권의 경우 상장주식이므로 1개월, 1주, 최근일종가의 산술평균과 최근일 종가 중 낮은 금액으로 결정되고, 우리증권의 경우 비상장 주식이므로 자산가치, 수익가치, 상대가치를 기준으로 결정됨. 전문가들은 동사의 합병비율이 1:1~1:2 사이에서 결정될 것으로 예상하고 있음. 이에 따라 우리증권과의 합병에 따른 주주가치 희석가능성은 낮은 것으로 예상됨. 동사의 BPS가 감소하려면 합병비율이 1:1 이하에서 결정되어야 함.

디엠에스(KOSDAQ,068790)

LGPL 7세대 설비투자 수혜 등으로 사상최대실적 기대

  동사는 TFT-LCD용 세정장비인 HDC(High Density Cleaner) 등을 생산하는 업체로 LG필립스LCD 내 시장점유율 62.4%, 대만과 중국 LCD업체의 경우 90% 이상의 높은 점유율을 차지하고 있으며 30% 이상의 높은 영업이익률을 유지하고 있음. 특히 올해 1분기에는 LG필립스LCD의 6,7세대를 비롯하여 대만의 AUO, CMO, CPT 등으로부터의 수주모멘텀이 부각될 것으로 예상되며, 이에 따라 1분기 수주물량이 매출로 인식되는 2~3분기에는 분기별 사상 최대의 실적을 기록할 것으로 전망됨. 한편 동사는 HDC이외에도 Wet Stripper를 개량한 HDS(High Density Stripper)를 개발하여 2004년 하반기에 대만 LCD 패널업체로 매출을 시작하였으며, 상압 Plasma Ashe, HDE(High DensityEtcher)와 HDD(High Density Developer) 등 다양한 신제품을 개발 중임.

물량부담에 의한 수급 불균형 일단락

  동사 주가는 보호예수기간의 해제와 무상증자 물량 출회 등으로 약세를 보여 왔으나 이러한 물량부담에 의한 수급불균형은 일단 일단락된 것으로 판단되며, 최근 일부 테마주에 국한되던 코스닥시장에 대한 관심이 저평가 우량IT종목으로 확산되고 있어 동사의 주가도 긍정적인 흐름을 보여줄 것으로 기대됨.