LG산전(거래소,010120)

  수출 비중 증가에 따른 성장성 제고

동사는 향후 중국, 동남아, 중동을 중심으로 수출비중 확대에 나설 계획임. 최근까지 국내 설비투자 부진으로 저성장 기조를 지속했던 동사에 있어 수출비중 확대는 성장성을 제고시키는 계기가 될 것으로 판단됨. 또한 내수 부문에서도 기존의 매출 증가율을 소폭 상회하는 성장이 가능할 것으로 예상됨. 해외부문의 이익률은 시장 초기 진입단계인 만큼 내수부문에 비해 높지 않을 전망임. 하지만 판관비 축소, 판가 인상, 해외직접투자를 통한 원가절감 등으로 동사의 수익성은 높은 수준(영업이익률 15~20%, ROE 35~40%)을 유지할 수 있을 것으로 전망됨.

  과거 LG그룹관련 부실청산 및 재무구조의 안정화

과거 LG그룹과 관련된 부실 요인들이 지난해 말로 해소되어 올해부터는 동사의 영업성과가 정상적으로 반영될 수 있을 것으로 기대됨. 또한 안정적인 현금 창출능력을 바탕으로 지속적인 차입금 축소 노력을 경주하고 있어 향후 지속적인 재무구조 개선이 기대됨. 이에 따라 2003년 말 538%에 이르렀던 부채비율이 올해 말에는 300%이하로 낮아질 수 있을 것으로 예상됨. 한편, 2004년 상반기 말 기준으로 누적결손금이 해소되어 향후 이익발생에 따라 배당 지급의 가능성이 높아진 점도 긍정적임.

엠텍비젼(KOSDAQ,074000)

  카메라폰 비중 상승으로 CCP성장세 지속될 전망

동사의 최대 납품처인 삼성전자의 8월 휴대폰 출하량은 전월대비 감소했음에도 삼성전자에 대한 동사의 CCP 공급물량은 오히려 전월대비 20%이상 증가한 것으로 알려지고 있어 성장세가 지속되고 있는 것으로 판단됨. 이는 전체 휴대폰 출하량이 감소했음에도 불구하고 카메라폰의 성장세가 지속되고 있는데 따른 것임. 이에 따라 시장의 우려와는 달리 CCP 수요는 지속적으로 증가할 가능성이 높은 것으로 판단되며, 4분기에도 계절적인 성수기 진입과 카메라폰 비중 증가로 공급물량은 꾸준히 증가할 것으로 예상됨. 또한 최근 물량이 크게 증가하고 있는 삼성전자 E800의 CCP를 전량공급하고 있는 점도 실적에 긍정적으로 작용할 전망.

  노키아, 모토롤라 등 해외모멘텀 부각될 듯

동사는 70%에 이르는 삼성전자에 대한 매출비중을 줄이고, 매출처를 다변화하기 위해 LG전자 및 노키아, 모토롤라 등의 글로벌 업체로의 제품 공급을 추진 중인 것으로 알려짐. 최근 LG전자와 제품 개발 마무리 단계에 있어 4분기 중 제품 공급이 예상되며, 노키아도 이미지 센서 공급업체인 ST마이크로와 표준화작업이 진행되고 있어 내년 1분기부터는 본격적인 납품이 가능할 것으로 전망됨. 이에 따라 향후 해외 모멘텀이 본격적으로 부각될 수 있을 전망임.