안팎으로 금리인상이 화두이다. 먼저 미국을 보자. ISM제조업지수 예상치 상회,  ISM지불가격지수 사상최고치, FRB 관계자들의 잇따른 인플레이션 경고성 발언 등으로 미루어볼 때 추가금리인상 분위기가 짙다. 이로써 미국의 정책금리는 남은 두 차례 FOMC회의(11/1, 12/13)에서 각각 25bp 인상을 통해 연말에는 FRB가 지적한 중립적 수준인 4%대에 달할 전망이다.

 

한편 대만은 이미 지난해 10월 이후 4차례 금리인상을 단행했다. 여기에 일본도  경기바닥 탈출 확신으로 금리인상설이 솔솔 분다. 국내사정도 이에 뒤지지 않는다. 이미 실세금리는 상승세이다. 현재 금리정책에서 정부는 더딘 경기회복을 이유로 이에 반해 한국은행은 인플레 선제적 조치 필요성을 내세우며 대립각을 세우고 있다. 전일 국정감사에서 박승 총재의 ‘’금리인상 원론적 발언’에도 불구하고 여운은 쉽게 가시지 않는다. 이제 국내에서도 금리인상은 시기상 문제라는 인식이 강하다.

 

관심은 금리인상이 주식시장에 미치는 영향력이다. 사실상 연초 이후 국내증시의 상승기폭제는 저금리 하에 적립식펀드를 앞세운 풍부한 유동성이 단연 으뜸이다. 따라서 자칫 금리인상을 계기로 주식형 펀드로의 자금유입이 둔화될 경우 이는 유동성 위축과 직결될 수 있다. 시장이 우려하는 대목도 바로 이 부분이다.    

 

그러나 금리인상이 추세를 위협하는 파장으로 번질 가능성은 크지 않다. 예컨대  한은이 금리인상을 단행하더라도 올해 한차례(이르면 10월중)에 그칠 것이며, 이후 연속성을 속단하기 어렵다. 또한 금리인상은 경기회복이 전제되기에 마냥 부정적인 인식을 가질 필요는 없다. 그리고 엄밀히 따져 국내증시의 유동성 확충 배후에는 비단 저금리뿐만 아니라 분명 글로벌 경제회복이란 큰 틀에서 국내 기업실적 호전과 주주 우선정책(자사주 매입소각 및 배당성향 증가)등이 한데 어우러져 자리잡고 있다.