시장 탄력성이 주춤거렸다. 이틀 연속 장중 상승폭을 반납하며 만만치 않은 경계감을 느끼게 한다. 다만 이는 피로도 호소가 아닌 추가상승을 위한 호흡조절로 이해된다. 예컨대 시장을 크게 위협할 신규악재는 부재한 반면 여건은 우호적이기 때문이다. 우선 경기측면을 보자. 7월중 산업생산과 서비스업 증가율이 근래 들어 최고 수준이다. 곁들여 국내 수출경기를 좌우하는 OECD 경기선행지수도 지난 4월 저점 이후 3개월 내리 상승세이다. 내수와 수출경기 회복이란 두마리 토끼 잡기가 가능한 시점이다.

 

프리어닝시즌을 맞이하는 발걸음도 대체로 가볍다. 삼성전자를 비롯해 삼성SDI, 현대차, LG필립스LCD, LG전자 등 주요 기업들의 3분기 실적이 2분기 부진을 털고 완연한 회복세가 예상된다. 특히 IT경기 회복징후는 이미 지표로써 증명된다. 8월 국내 IT수출은 9.4% 증가한 66억달러로 3개월 연속 증가했다. 여기에 내수주 대표격인 은행과 증권주의 실적호조도 예상된다. 수출과 내수를 각각 대표하는 IT 와 금융주의 선전은 그만큼 시장체질이 건전함을 방증한다.

 

다만 미국증시 예의주시는 필요하다. 최근 미국증시는 하락기조에서 탈피했으나 확연한 방향성 제시에는 다소 인색한 모습이다. 이유는 물가와 금리 논쟁으로 요약된다. 애당초 카타리나는 고유가와 맞물려 미국경제에 냉기류를 던졌고, 이는 FRB의 금리동결 혹은 인상폭 축소 전망을 야기했다. 그러나 연준리는 오는 FOMC회의(20일)에서도 금리인상 정책을 고수할 방침으로 알려지고 있다.

 

통제 가능한 인플레 수준이란 표면적 이유 이외에도 금리동결 시 자칫 미국경제 둔화를 암시할 수 있다는 속내가 깔린 듯하다. 역설적으로 금리인상이 미치는   시장영향력은 중립적일 수 있다. 관심은 따로 있다. 매번 회의때와 마찬가지로 연준리의 경기판단이 중요하다. 혹시라도 고유가와 카트리나 영향력이 강조될 경우 시장에 의구심을 야기할 수 있기 때문이다. 미국증시의 변동성 예상과 함께 국내증시도 이를 의식하지 않을 수 없겠다.