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● 국내 관광 산업은 성장하고 있다.
- 글로벌 관광산업은 06년부터 2010년까지는 CAGR 4%(2005~2010) 성장.
- 동아시아 및 태평양 지역은 글로벌 수치를 상회하는 CAGR 5% 상승.
- 2000년 이후 국내 관광산업이 글로벌 관광 경기에 연동되어 성장했음을 감안할 때,
향후 국내 관광 산업도 글로벌 관광 경기 호전에 따라 성장세를 같이 할 듯.
- 국내 관광산업의 성장요인
1) 국민소득의 증가 & 고령화 인구 증가
2) 주5일 근무 및 주5일 수업 확대실시 & 여행상품 구매패턴 변화
3) 국내 관광 인프라 취약 & 항공자유화
4) 원고(高)지속
● 국내 관광산업 성장의 수혜자는 도매여행사
- 국내 관광산업은 아웃바운드 수요가 catalyst로 작용해 성장을 주도할 듯.
- 국민소득증가와 여가생활의 증가, 그리고 원화강세 등의 요인이
내국민의 국내관광보다 해외관광을 더 촉진시킴
- 따라서 당사는 Bargain power를 가진 대형소매사 위주의 성장과 이익증가를
예상함.
● Top picks: 하나투어(039130), 모두투어(080160)
- 하나투어(039130)
1) 규모의 경제 효과로 인한 원가 절감 예상
2) 매출성장률을 상회하는 영업이익 성장률을 기대
3) 08년 국내 전체 관광목적 출국자 기준 M/S 31%,
국내 여행사의 총 관광 수탁비용 중 M/S 18% 예상
- 모두투어(080160)
1) 브랜드 인지도 상승으로 06~08년 높은 매출성장률 예상
2) 06년 들어 관광목적 출국자수 기준으로 성장성이 가시화 되고 있음
3) 08년 국내 전체 관광목적 출국자 기준 M/S 14%,
국내 여행사의 총 관광 수탁비용 중 M/S 8% 예상 |
