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파이컴(039230)
BUY
목표가 상향 10,600원
● 실적 회복 속도 빨라지고 있어
- High DUT MEMS 제품의 매출증가에 따른 채산성 호전과 공정개선 효과의 반영으로 동사의 수익성이 예상보다 빠르게 감소로 수익성이 빠르게 회복되고 있음. 지난 1Q에 5.1%에 불과하던 영업이익률이 2Q에는 15%이상으로 회복되고, 하반기까지 실적호전이 이어져 당사의 예상치인 연간 16.6%를 초과 달성할 듯.
- 2분기 실적은 고가의 MEMS 제품 비중 증가와 검사장비 매출 등에 힘입어 매출액이 1분기 대비 38% 증가한 201억원으로 예상되고, 영업이익은 고가 비중증가 효과 및 공정개선 노력에 힘입어 직전기대비 300% 증가한 30억원의 대폭적인 실적호전이 기대됨.
● 중장기의 매수 우위로 – 목표가 상향 10,600원
- 수익성 회복 속도가 예상보다 빠르게 진행되어 당사가 추정하는 07년 이후의 예상실적을 충분히 초과 달성할 것으로 보임에 따라 목표주가를 10,600원으로 상향함.
- 1분기를 저점으로 동사의 매출증가와 수익창출력의 성공적인 전환이 이루어지고 있고, 고급 제품의 비중증가, 공정개선을 통한 생산수율 개선, 그리고 향후 검사장비부분 수주의 회복 등을 감안할 때, 중장기적인 추세상승이 가능하다고 판단됨.
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