● 07년 예상 P/E 10.3배로 타교육업체 대비 저평가

07년 교육업체 업종 평균 P/E는 19.4배인 가운데 동사의 07년 예상 P/E 는 10.3배로 매우 낮은 상황임. 더불어 동사와 같이 오프라인 교육사업의 매출비중이 높은 업체들의 경우에도 평균 P/E가 12.9배라는 점을 감안할 때에도 동사의 P/E는 높지 않음. 비록 유통되는 주식수가 적어 유동성 리스크로 인한 디스카운트 요인이 존재하지만 동사의 배당성향이 상대적으로 높다는 점과 업계 평균 대비 동사의 ROE가 높다는 점을 고려할 때 현주가는 저평가 상태에 있음.

● 화상/전화영어사업, 학원사업은 07년 매출 성장 동력

동사는 07년 2월 학원사업과 화상/전화영어 사업에 진출하였는데 동 사업들은 07년 동사의 매출 성장동력으로 작용할 것으로 예상됨. 학원사업은 기존 출판교재 판매와 시너지가 예상되는 가운데 초,중학생들의 토플 수요를 수용하는 니치마켓에 진출했다는 점에서 향후 안정적인 매출성장이 기대됨. 더불어 화상/전화영어사업은 KT와의 업무제휴로 이루어지는 사업인데 동사의 영어 교재 개발 및 교육에 대한 노하우와 KT의 강력한 인프라 및 마케팅 능력의 결합이 예상된다는 점에서 긍정적임.

● 07년 매출액, 영업이익은 각각 17.7%, 809.3% 증가 예상

07년 동사의 매출액과 영업이익은 06년 대비 각각 17.7%, 809.3% 증가한 325억원, 49억원으로 예상됨. 이유는, 동사는 1)07년 신규로 시작된 사업부분에서 매출이 발생될 것으로 예상되는 가운데, 2)06년 지출된 일회성 비용을 감안할 때 비용부분에서 약20억 정도 감소할 것으로 기대되기 때문임.