NHN(035420)
낮아지고 있는 웹보드 규제 리스크
● 투자의견 Buy유지, 목표주가 164,000원 상향
당사는 동사에 대한 투자의견을 Buy로 유지하는 가운데 목표주가는 164,000원으로 상향 조정함.
목표주가의 상향 이유는, 1)동사의 1분기 실적이 당사의 예측치를 상회할 것으로 기대되어
1분기 실적을 상향 조정하였고, 2)웹보드 게임 관련규제가 당사가 예상했던 것보다
동사에게 큰 리스크로 작용하지 않을 것으로 전망되어 동사의 연간 게임매출액을 상향하였기 때문임.
지난 10월 발효된‘게임산업 진흥에 관한 법률’의 유예기간이 끝나는 오는 28일 이후, 동사에게 적용되는
웹보드 게임 관련규제는 당초 당사의 예상강도보다 낮을 것으로 기대되어 07년 연간 게임매출액을
1,350억에서 1,860억으로 약 37% 상향 조정함. 웹보드게임 규제내용은 웹보드 게임머니의 현금거래 금지와
업계의 자율적인 월 충전한도 금액 설정에 한정 될 것으로 예상됨.
웹보드머니 현금환전 금지는 지난 8월부터 시행되어 왔고 월 충전한도 금액은 현재 동사가 자율적으로
실행하고 있다는 점을 고려할 때 동사의 리스크는 낮아진 것으로 판단됨.
더불어 3월말까지 등급 재분류를 받은 웹보드 게임업체가 많지 않은데 이는 동사에게 긍정적임.
이유는 오는 28일 이후 국내 웹보드 게임업체의 수가 줄어들 가능성이 높기 때문임.
