● 장기 성장 모멘텀

조선, 석유화학 플랜트, 발전설비 등 전방산업 호조에 따른 수주 및 실적호조가 지속될 것으로 전망되어 동사의 실적 모멘텀이 장기적으로 부각될 것으로 전망. 전방산업인 조선에서 국내 주요 조선사들이 2010년까지 일감을 확보했고, 석유화학플랜트에서는 2005년 하반기 이후 중동지역 시설투자 증설과 국내 정유사들의 시설투자로 향후 5년간 이상 장기적으로 수주가 이어질 것으로 예상됨. 현재 수주잔고도 지속적으로 증가해 1,500억원을 상회하고 있는 것으로 파악됨.

수익성 개선이 지속될 가능성이 높음. 이는 전방산업들이 요구하는 소재가 고가화, 대형화되고 있어 평균 ASP가 증가할 것으로 예상되기 때문. 또한 금년 8월부터 대형 제품의 공정절감(기존 Plate에서 Seamless & Welded Pipe로 제작, 공정단계가 짧아 원가율이 3~4%p 절감)으로 원가 개선이 가능해 질 것으로 전망됨.

● 3분기 실적도 2분기에 이어 어닝서프라이즈

3분기 실적은 2분기에 이어 당사 예상을 상회함. 전방산업 호조와 금년 4월 증설효과가 반영되었고, 8월부터 대형제품의 공정절감으로 원가개선이 되었기 때문. 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 32.1%, 243.8% 증가함. 따라서 3분기 예상보다 호전된 실적을 반영하여 2006년과 2007년 매출액을 각각 4.4% 상향조정하고, 당기순이익도 각각 25.1%, 24.8% 상향조정함.

● 6개월 목표가격 8,000원으로 상향조정

동사의 6개월 목표가격은 8,000원으로 상향 조정함. 이는 예상보다 호전된 3분기 실적을 반영하였고, 적정주가 산출방식을 2006년 EPS에 제조업 평균인 9.4배를 적용하여 산출하는 방식으로 변경하였기 때문임.