● 하반기 실적 모멘텀 보유
작년 하반기 영업이익은 20.4억원, 순이익은 4.2억원을 기록해 상반기 영업이익 75.6억, 순이익 50.6억원에 비해 크게 부진. 그러나 마니커는 다른 닭고기 회사보다 하반기에는 실적 모멘텀을 보유할 전망. 이는 전년에 2백만수 생산에 불과했던 삼계닭을 금년에 4백만수까지 생산능력을 100% 확대하였고, 금년 1월에 충청, 6월에 호남, 8월에 부산에 영업거점 확보로 전국적인 영업망을 확보하였기 때문.

중장기적으로도 영업거점 확대뿐만 아니라 육계 계열화 사업 확대와 사료사업 등 관련사업 다각화도 계획하고 있어 사업구조는 레벨업될 가능성이 높음.

● 이러한 실적호조에도 Valuation 저평가
Valuation도 매력적임. 2006년 예상 실적기준으로 P/E 가 6.8배, EV/EBITDA가 4.7배, 2007년 기준으로 P/E가 5.0배, EV/EBITDA가 3.3배로 업종평균이나 제조업평균에 비해 크게 저평가되어 있음.

● 자산가치가 시가총액를 상회
자산가치도 매력적임. 마니커는 경기도 백암 종계장, 동두천시 제 1공장, 용인시 제  2공장 등 부동산 장부가는 191.1억원이나, 주변지역의 싯가 상승으로 현재 자산의 시가는 660.7억원으로 시가총액 580억원을 상회함. 특히 백암 종계장, 용인 제 2공장은 주변 개발로 인해 매각 또는 개발 가능성이 높음.

● 6개월 목표가격은 1,900원 제시
6개월 목표가격은 2006년 예상 EPS에 제조업 업종평균을 적용한 1,900원을 제시. 목표가격은 2007년 이후 실적호전을 감안할 때 무리한 적용은 아니라고 판단되며, 이전 가격보다 낮춘 것은 유상증자를 반영한 것임. 목표가격은 현 주가에서 47%의 상승 여력을 보유.