● 장기 성장 모멘텀.

조선, 석유화학 플랜트, 발전설비 등 전방산업 호조에 따른 수주 및 실적호조가 지속될 것으로 전망되어 동사의 실적 모멘텀이 장기적으로 부각될 것으로 보임. 전방산업인 조선에서 국내 주요 조선사들이 2010년까지 일감을 확보했고, 석유화학플랜트에서는 2005년 하반기 이후 중동지역 시설투자 증설과 국내 정유사들의 시설투자로 향후 5년간 이상 장기적으로 수주가 이어질 것으로 예상되기 때문. 분기별로도 1분기에 이어 2분기에도 신축공장 증설과 국내 정유사 및 석유회사들의 설비투자가 2분기 이후 계획되어 있어 실적 모멘텀은 강화될 것임.

● 수익성 개선 지속될 가능성 높음.

수익성 개선이 지속될 가능성이 높음. 이는 전방산업들이 요구하는 소재가 고가화, 대형화되고 있어 평균 ASP가 증가할 것으로 예상되기 때문. 스테인레스 및 합금강은 영업이익률이 15% 이상으로 동사 평균 영업이익률을 크게 상회하고, 기술의 전문성이 탄소강에 비해 더 높아 시장 주도권이 공급자우위에서 동사와 같은 소재가공업체로 확대되어 평균 ASP는 더욱 증가할 것으로 전망됨.

● 목표주가 4,565원으로 상향.

동사의 12개월 목표가격은 4,565원으로 상향 조정함. 이는 동사의 장기 성장성을 감안하여 2005년과 2006년 EPS를 가중 평균한 후 제조업 평균인 9배를 적용하여 산출하였음.