▣ 신규사업의 성장 동력 확보에 따른 중장기 성장성 확보에 주목 

이러한 구조조정에 따른 실적 개선은 이미 주가에 반영되고 있는 것으로 보이며, 추후 주가 상승 요인은 신규사업인 R1, R2와 R3 Project의 가시화에 따른 중장기 성장성 확보일 것이다.

R1~R3 Project는 아직 상대적으로 취약한 중소기업과 공공부문 및 비영리법인을 고객으로 확보하기 위한 성장전략이다.

R1 Project(NEQ-Q)는 세무사무소 업무 중 가장 잔업무가 많은 수임업체 세금 계산서 처리를 2D 바코드 세금계산서를 이용하여 전산화 시키는 것이다. 전국 세무 회계 사무소의 총 수임업체는 140만 업체로 추정되며 이중 40만 업체는 NEOplus 고객으로 100만 수임업체가 동사의 잠재고객이다.  NEO-Q의 판매단가가 35만원 으로 이에 해당하는 시장규모는 약 3,500억 원으로 추정된다. 시장점유율 90%라는 막강한 세무회계 사무소의 점유율과 중소기어에게 무료증정을 통해 추후 유료버전 구입을 유도 하는 마케팅 정책 등으로 시장을 확대할 것으로 보인다.

R2 Project는 회사 중역들이 주요 성공요소에 관련한 기업 내외부 회계정보를 쉽게 접근할 수 있도록 해주는 EIS 시스템을 판매하는 것이다.

R3 Project는 U Billing 서비스 제공이다. 현재 수납제도는 훼손 또는 인쇄위치 불량으로 판독 오차 발생률이 10.3%나 되고 OCR 장표는 Data form이 숫자이고 저장성의 한계성과 수납시간 제한이 있다. 그러나 U Billing 서비스는 비표준 공과금 과 금융시간 시간 외에도 납부가 가능하여 편의성과 신속함 및 효율성을 보유하고 있다. U Billing 서비스의 대상은 공과금 이외에도 아파트 관리비, 대학등록금, 학원비 등 비표준 공과금 포함시 총 시장규모는 1,500억원대로 추정된다. 동사는 국내외 U -Billing 서비스 관련 원천 기술(PCT 국제특허 및 BM 특허 출원 완료)을 보유하고 있다.

 이외에 최근 재경부에서 회계정보의 신뢰성 확보를 위한 방안으로 국내 법인들의 기본 재무제표 사항에 ‘자본변동표’ 도입과 재경부 및 국세청에서 양극화 해소 방안의 일환으로 자영업자들에게 계좌거래 내역 부문의 신고를 위한 서식을 건의 중이다. 이러한 일련의 정부 정책은 동사 제품의 수요 및 유지보수의 증가로 이어질 수 있어 동사 실적 개선에 크게 기여하는 계기가 될 것으로 보인다.

동사의 2006년 실적을 기준으로 한 P/E는 15.3배로 SW/SI 업종 P/E는 22배 수준으로 업종평균에 비해 저평가되어 있다.  또한 동사의 2006년 영업이익률이 60.5%로 코스닥 최고의 수익성을 보유한 점과  R1~R3 Project를 통한 장기 성장성 을 위한 신규 성장 동력을 확보하였다는 점을 감안할 때 동사의 주가는 현 주가 수준 에서 충분한 상승여력을 보유하고 있는 것으로 판단된다.