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LG마이크론(016990)
FPD부품업체로 완전한 변신
● Shadow Mask Risk 해소
- 지난 03년 72.1%에 이르던 CRT용 Shadow Mask의 매출비중이 수년간에 걸친 평판디스플레이사업에 적극적 투자의 성과로 05년 28.5%, 06년(E) 15.2%까지 낮아지고 있어, 사양산업 기반의 업체라는 불안요소가 해소국면에 진입
- 중대형 디지털TV 시장의 주축인 TFT LCD와 PDP를 모두 전방산업으로 두고 있는 바, 평판디스플레이 시장의 빠른 성장과 연동하여 동사의 외형은 Shadow Mask 사업의 급격한 위축에도 불구하고 안정적 증가가 지속될 전망
- 06년 실적은 각각 LCD와 PDP의 핵심부품인 Photo Mask와 PRP의 고성장을 기반으로 Lead Frame과 Tape Substrate 등 신규사업부의 확대에 힘입어 18.4%의 외형증가와 10.5%의 영업이익률이 예상됨.
● 사업구조 전환의 성과를 향유할 시점, 매수 유지
- 평면디스플레이 전문 부품업체로의 전환을 위한 사업구조조정이 대략 마무리시점에 도달함에 따라 이제는 LCD와 PDP를 중심으로 전개되는 디지털TV시장의 고성장과 더불어 동사 구조전환의 성과를 음미해도 될 시점으로 매수의견을 유지
- Shadow Mask사업의 급격한 위축에 따른 악영향이 지난 05년에 예상보다 더 급하게 반영됨에 따라 06년 이후의 충격은 더욱 줄어들 것임. 이를 감안하여 당사의 06년 추정 실적대비 PER 10배 수준인 79,000원으로 목표주가를 9.7% 상향 |
