● 새로운 영역 확장으로 외형 확대 전망

새로운 영역 확장으로 당분간 외형이 확대될 것으로 전망. 이는 중소 닭고기 회사를 인수하여 M/S 확대와 취약한 지역을 강화시킬 예정이기 때문. 마니커의 브랜드를 감안하면 기존 업체가 보유한 M/S보다 확대될 것으로 보여 M/S는 10% 이상 점유할 것으로 보임. 또한 작년에 시작한 삼계닭을 금년부터 본격적으로 확대할 예정. 작년 250만수 생산한 삼계닭을 금년에는 100% 증가한 500만수 까지 증가시킬 것으로 보여 실적에 새롭게 계상될 것으로 보임.

● Valuation 매력적

Valuation이 매력적. 2006년 예상 실적기준으로 P/E 가 5.5배, EV/EBITDA 4.1배로 업종평균이나 제조업평균에 비해 크게 저평가되어 있음. 시장 M/S 1위인 하림과 비교해도 매출액이 하림의 45% 수준인데 비해, 시가총액은 19% 수준에 불과함.

● 중기적으로 자산가치 부각될 듯

자산가치가 중기적으로 부각될 것으로 보임. 백암 종계장과 용인 공장 등의 주변 지역이 개발 대상으로 될 가능성이 높아 실질 자산가치는 중기적으로 크게 증가할 것으로 판단됨.

● 투자의견 매수, 목표가격 22,000원 제시

마니커의 6개월 목표가격은 2005년 예상 EPS에 음식료 업종평균을 40% 할인하여(8배) 적용한 22,000원을 제시함.