▣ 3분기도 실적 호조세 지속

 마니커 탐방 결과 실적 호조세가 지속되고 있는 보인다. 금년 1분기 영업이익과 순이익은 각각 28.9억원, 18.9억원, 2분기 영업이익과 순이익은 각각 46.6억원, 31.7억원을 기록하며 창사 이래 최대 실적을 기록하였다. 이는 웰빙 현상의 확산에 따라 닭고기 소비증가와 닭고기 수입 감소로 육계 가격이 호조를 보였기 때문이다.

 최대 성수기인 7월에도 1,707원으로 강세를 보였던 육계가격이 8월 들어 휴가와 장마로 인한 수요 감소로 가격이 하락세로 전환되면서 840원까지 하락하면서 3분기 실적에 대한 우려가 시장에 팽배해져 있는 상황이다.

 그러나 1년 중 최대호황인 7월에 육계가격이 강세를 보이며 월별사상최대를 기록하였고, 육계 가격하락에도 불구하고 병아리 가격이 동반 하락하며(400원~500원에서 250원~ 200원으로 하락) 원가율도 하락해 원가가 950원~1,000원(기존 1,150~1,200원) 밑으로 떨어져 3분기 실적은 시장에서 팽배해져 있는 것과 달리 호조세가 지속될 것으로 전망 된다.

 최근 840원까지 떨어졌던 육계가격도 저점을 찍고 1,028원까지 상승하여 반등세를 보이 고 있는 상황이어서 4분기 실적도 무난한 실적 수준을 보일 것으로 예상된다.

 동사 주가는 조류독감에 대한 불안감과 육계 가격 하락으로 고점대비 큰 폭으로 하락하며 금년 실적기준으로 P/E가 3.3배, EV/EBITDA 3.4배로 음식료 업종이나 제조업 평균대비 크게 저평가되어 있어 Valuation이 매력적이다.

또한 금년 사상 최대의 실적기준을 기록할 것으로 보여 3년 만에 배당이 예상되며, 주주배려 차원에서 예전보다 배당금을 많이 줄 가능성도 배제할 수 없다.

 따라서 실적호전을 바탕으로 조류독감의 심리적 요소들은 점차적으로 희석될 것으로 보여 6개월 투자의견은 기존 ‘매수(Buy)’, 6개월 목표가격도 22,000원을 유지한다.