● 2분기 실적 바닥과 3분기 터닝 확인

 

- 3분기 들어 동사의 실적이 터닝되고 있다고 판단됨.  PDP의 수요증가로 3Q 출하량은 2Q 대비 23% 늘어난 53만대에 이를 전망. 또한 고정비 부담 감소와 더불어 V4 비중의 확대에 따른 원가개선효과로 동 사업부의 채산성이 지속적으로 개선될 전망. 상반기 동안 매출부진을 나타내었던 모바일디스플레이도 STN과 TFT의 수요회복에 힘입어 매출과 수익 증가세.

 

- 본사기준, 2분기 대비 3분기 실적은 매출액 16.8% 증가한 1조 5,778억원, 영업이익은 504억원의 흑자전환이 가능할 것으로 추정됨.  PDP의 판매 증가와 흑자 안착, 그리고 모바일 디스플레이의 이익 증가에 힘입어 2분기를 저점으로 3분기부터 동사의 실적이 상승국면으로 전환하고 있음.

 

● Non-CRT의 실적 개선, 적정주가 상향

 

- 3분기부터 동사의 Non-CRT부분에서 매출과 수익성이 회복되고 있음. PDP와 2차 전지가 흑자기조에 진입하고 있고,  모바일 디스플레이의 매출도 회복국면에 들어와 동사는 상반기의 영업적자에서 하반기에는 흑자로 전환할 수 있을 전망.

 

- 4분기에도 PDP 출하량의 증가는 계속될 전망이고 V4제품 비중의 확산으로 수익성도 더욱 좋아질 수 있을 듯. 또한 노키아와 모토롤라 등의 모바일 디스플레이 수요가 지속적으로 늘어날 전망으로,  3분기의 실적호전이 4분기에도 이어질 수 있다고 판단됨. 이에 당사는 SDI의 목표주가를 135,000원으로 상향하며 매수의견을 유지함.