강원랜드(035250): Buy 유지 (목표가 : 19,600원 상향)

 

 

▣ 3분기 실적 개선 전망

 

동사는 3분기 계절적 성수기 진입, 테이블 증설효과 반영, 7월 골프장 개장에 따른 VIP 방문자수의 증가에 따라 3분기 매출액과 영업이익은 각각 전분기대비 8% 증가한 2,222억원과 1,158억원을 기록하며 사상 최대의 실적을 기록할 것으로 전망됨.

 

▣ 배팅금액 확대 및 테이블 수 증설 기대

 

11월부터 폐광기금이 기존 세전이익의 10%에서 20%로 확대됨에 따라 4분기부터 수익성이 감소가 불가피 할 것으로 예상되나 이 같은 인상계획은 이미 설립 초부터 계획된 것으로 비용증가에 대한 디스카운트 요인은 이미 주가에 선반영 되었다고 판단됨.

반면 현재 카지노의 배팅금액 확대를 적극적으로 검토 중에 있고 2007년 68대의 테이블 증설을 위해 현재 메인카지노 건물 옆에 신규 카지노동을 증축하고 있는 등 카지노설비 증가를 계획하고 있어 폐광기금 인상에 따른 비용증가 요인에도 불구하고 장기성장성 지속에 대한 긍정적 시각은 여전히 유효하다고 판단됨.

 

▣ 투자의견 Buy 유지, 목표가 19,600원 상향

 

당사는 11월 폐광기금이 기존 10%에서 20%로 확대됨에도 불구하고 골프장 개장을 기점으로 동사가 카지노에서 종합리조트로의 변신이 시작되었고 이에 따라 카지노에 대한 부정적 디스카운드 요인도 감소, 최근 지수상승에 따른 비교 지표의 상승을 감안하여 동사의 목표주가를 기존 16,300원에서 19,600원으로 20% 상향 조정하며 투자의견 “Buy”를 유지함.