● 신약모멘텀 부각될 전망.

차세대 위궤양치료제인 레바넥스(YH-1885)는 위염 및 기능성소화불량, 위궤양, 십이지장궤양 등으로 개발 중인데 그 중 십이지궤양은 지난 9월 15일 국내에서 승인됨. 나머지 적응증은 연말 임상을 완료하고, 내년도 2분기에 적응증 추가를 허가 받아 하반기에 제품 출시할 계획. 또한 레바넥스는 글로벌업체와 기술수출 논의 중으로 성사될 가능성이 높아 향후 신약모멘텀이 부각될 전망.

● 아시아 최고 공장으로 탄생.

공장을 전면 오창으로 금년 12월에서 1월까지 이전할 계획. 완전가동은 내년 3월부터 진행될 것으로 보이며 이전에 따른 매각차익 89억원은 내년 2분기 유입될 전망. 수도권 공장의 지방 이전에 따른 법인세 감면효과는 금액기준으로 총 2,400억원에 달하며 현재가치로 할인한 주당가치는 12,050원 추정(2006~2016년). 특히 오창공장은 아시아 최고의 공장으로 향후 외자제약사 및 중소형제약사들이 전략적 및 제도적 요인으로 인한 임가공 물량이 지속적으로 증가할 것으로 전망.

● 유한킴벌리 지분가치에 대한 재평가.

저출산으로 인해 유한킴벌리에서 발생하는 지분법 이익 및 배당금의 성장이 제한될 것으로 예상했으나 자회사 유한킴벌리의 동북아 수출 본격화 전략으로 인해 유한킴벌리가 중국 등 동북아 지역으로 매년 400~500억원씩 수출을 확대할 수 있을 것으로 전망. 이로 인해 유한킴벌리에서 발생하는 지분법 평가이익은 2006년 305억원, 2007년 330억원으로 예상됨.

● 6개월 목표가격 160,000원으로 상향조정.

동사의 목표가격 산출 방식은 Sum-of-the-parts Valuation에 의한 평가가 적절하다고 판단하며, 이로 인한 6개월 목표가격은 160,000원으로 상향조정.